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电力设 备和金融存在一定机会
发布者:admin  发布时间:2011/12/22 10:09:03  点击:434
信诚基 金投资副总监毛卫文:———
  从本周开始,今年已 进入了第四季度。众多投 资者在经历了前三季度的满怀期望和无奈落空之后,已经到 来的第四季度显得尤为重要。信诚基 金投资副总监毛卫文于日前接受《第一财经日报》采访时称,从目前的情况来看,债券型 基金的发售情况要比股票型的好许多,“这是相当正常的表现。从一般 的投资者行为来讲,如果不 能连续两三年都取得10%以上正回报的话,那么投 资者对股票型基金还是会不放心。事实上,大盘已经连续下跌,蒸发掉 了相当多的财富,投资者 对股票更是心怀紧张和恐惧。”
  毛卫文表示:“当下的 金融风暴对实体经济的影响,表现得 还不是十分充分,失业也 仅仅是体现在金融企业当中。但是如果有人认为,这次的 金融风暴不会对实体经济产生影响,那是不可能的。美国已经开始降息,英国也 有一定幅度的降息。可以说,从整体经济上来看,各主要 经济体的发展已经开始减速。”另外,中国国 内生产要素价格的抬升、环境保 护及相关法律的约束,再加上外需正在下降,这些因素综合来看,这次调 整应该是深度的。在这种情况下,实体经 济的调整再加上资本市场的全流通,还是有 许多问题需要加以解决。
  “如果是 按一个行业一个行业来分析的话,不难看出,大部分 的行业发展趋势是向下的,包括前 一阶段行业景气度很高的煤炭等行业也都开始往下走,下降速 度可能不会太快,但是盈 利能力可能会有不小的影响,甚至一 些行业的扩张也会受到限制。”毛卫文分析称,“至于什 么时候能够恢复回来、增长率 可以达到多少等问题,目前都不能确定,市场还 会经历一个调整过程。因此,需要把今年第四季度,甚至明 年的一些情况考虑得周全些,才可能 会有一个比较合理的安全边际,但是股 票市场的机会会出现在过度悲观之后的修复过程中。”
  毛卫文认为,目前的 确有一些行业的估值偏低,也提早 一步反映出了市场有修复的需求,例如电 力设备和金融等。并且市 场已经把悲观的预期考虑进去了,可能会有一定的机会。“不过过 去两年追求估值扩张、盈利扩 张的情况就不会再有了,现在只 能把过度悲观当成一个机会,但这也 只是危机当中的机会”。
  毛卫文认为,从中期来看,债券型 基金是具有可投资价值的。“但从短期来看,很难找 到一个特别被低估的板块。债券市 场的系统性风险不是很大,但是价 差收入像过去那么大是很难实现的。大众预期转移后,在股票 市场还没有发生根本性转好的情况下,债券市 场的温度还是会持续的。不少企 业也公开发行公司债,出现了 供需两旺的局面,这主要 是受资本市场缺乏增发股票的大环境影响,从目前情况来看,债券市 场还是能够承受的。未来一个季度,债券市 场不会像之前那么好,可能还 透支了一两次降息的预期,但是应 该也不会出现大落的情况。”
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